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招商证券行业观察:全球服务器需求增长放缓 挖

  威彩国际近一周分歧业业的景气宇尚未呈现较着的分化。节后开工季的到来尚未对于钢材、水泥、玻璃等建材形成较着的需求。挖掘机和新能源车的销量增加表示较好,而保守的乘用车市场产销仍然低迷。国内智妙手机出货量连结负增加的趋向,半导体需求不容乐不雅;客岁四时度全球办事器的发卖额创下新高但增加放缓。

  【本周关心】近一周分歧业业的景气宇尚未呈现较着的分化,挖掘机和新能源汽车销量连结优良的增加势头。2019年1-2月从机制制企业出售的挖掘机数量同比增速为39.9%,超出市场预期。国内市场需求高涨是本轮挖掘机销量连结高增加的焦点要素。一般来说,每年春节事后3月-5月是开工旺季,企业往往会正在此时添加对于挖掘机的采办。挖掘机的销量走势常常和基建投资联系正在一路,可是目前来看基建投资尚未呈现很是较着的回暖趋向,房地产投资增加可能会进一步放缓,这两点对于工程机械销量增加难以构成强烈的拉动力。

  挖掘机销量连结高景气的焦点要素大要率来自于本身更新换代需求,而本轮换新需求自2016年起头,目前曾经接近更新周期的尾声阶段。将来工程机械出格是挖掘机行业的景气持续性取决于基建投资反弹程度以及环保限产的施行力度。进入2019年,乘用车市场的全体环境仍然不容乐不雅,1-2月零售端乘用车的销量仍然连结负增加的低迷趋向,可是新能源汽车产销仍然连结高增加的走势,而且电动车的比例进一步提拔。目前来看,新能源车市场仍然连结较高的增加速度,遥遥领先于全体低迷车市的产销增加,政策支撑仍然是最焦点的驱动要素。

  【消息手艺财产】1-2月智妙手机出货量维持负增加,累计同比增速较上月有所回落。2018年Q4全球办事器出货量和发卖额当季同比增速有所放缓。集成电进口金额增速持续下行,全球LED灯胆均价小幅回落。增值电信互联网数据核心营业许可项目数连结增加,同比增速放缓幅度有所收窄。

  【中逛制制】1-2月新能源汽车产量取销量增加较着,仍然连结高速增加。受市场低迷和春节淡季影响,乘用车产销较着削减,汽车市场景气未见改善。除隔阂价钱连结不变外,其他电池材料价钱下跌。CCBFI有所反弹,BDTI持续下行。光伏财产链价钱不变,硅料微跌,电池片取组件连结不变。

  【消费需求】猪价持续上涨,禽养殖高景气宇无望持续。非洲猪瘟疫情仍缺乏无效防控手段,中小养殖户补栏积极性低迷,加之存栏量处于汗青低位,生猪市场将来将呈现较着的供给面严重场合排场,猪价或将送来持续上涨行情。上逛鸡苗市场供给严重,下逛零售端需求无望持续提拔,估计本年禽养殖业高景气宇无望持续。白酒价钱指数呈现小幅下调,乳成品价钱比拟上周有所回落。

  【资本品】钢材全体库存呈现下降,钢坯、螺纹钢价钱微跌,高炉开工率和产能操纵率持续下跌。发电厂煤炭库存可用添加,动力煤价钱持续回升。玻璃库存增速回升,水泥均价微跌。减产预期鞭策原油价钱小幅回升,化工品大多下跌,而维生素价钱涨跌互现。过去一周天然气价钱小幅回落。本周工业金属价钱小幅震动,库存集体下跌。贵金属价钱集体回升。

  近一周分歧业业的景气宇尚未呈现较着的分化。对于上逛资本操行业而言,水泥、玻璃等次要建材的价钱连结下探的趋向,节后开工季的到来尚未对于钢材、水泥、玻璃等建材形成较着的需求。对于制制业而言,机械设备和新能源车的销量增加表示较好,而保守的乘用车市场产销仍然低迷。对于TMT行业,国内智妙手机出货量连结负增加的趋向,半导体需求不容乐不雅;客岁四时度全球办事器的发卖额创下新高但增加放缓。

  2019年1-2月从机制制企业出售的挖掘机数量同比增速为39.9%,当月同比增速回升至68.9%,超出市场预期。此中国内市场的销量同比为42.2%,出口销量为21.8%,国内市场需求高涨时本轮挖掘机销量连结高增加的焦点要素。一般来说,每年春节事后3月-5月是开工旺季,企业往往会正在此时添加对于挖掘机的采办。挖掘机的销量走势常常和基建投资联系正在一路,可是目前来看基建投资尚未呈现很是较着的回暖趋向,房地产投资增加可能会进一步放缓,这两点对于工程机械销量增加难以构成强烈的拉动力。挖掘机销量连结高景气的焦点要素大要率来自于本身更新换代需求,而本轮换新需求自2016年起头,目前曾经接近更新周期的尾声阶段。将来工程机械出格是挖掘机行业的景气持续性取决于基建投资反弹程度以及环保限产的施行力度。

  进入2019年,乘用车市场的全体环境仍然不容乐不雅,1-2月零售端乘用车的销量仍然连结负增加的低迷趋向,可是新能源汽车产销仍然连结高增加的走势,而且电动车的比例进一步提拔。目前来看,新能源车市场仍然连结较高的增加速度,遥遥领先于全体低迷车市的产销增加,政策支撑仍然是最焦点的驱动要素。

  2019年2月国内智妙手机出货量同比增速继续连结负增加,合适预期。1-2月智妙手机出货量为4613.5万部,同比增速下滑至-14.2%,比拟2018年出货量累计同比增速-15.5%有所收窄,但仍然不改下跌趋向。智妙手机出货量的驱动力一方面来自于折叠屏等新手艺带来的功能边际改善,另一方面则是来自于5G手艺的推广;可是5G手机的普及需要较长的时间,短期内智妙手机市场仍然是由4G智妙手机占从导地位。市场调研机构IDC预测,2019年全球智妙手机的全体销量将会维持下降的趋向。

  2018Q4全球办事器出货量增加放缓,单价提拔部门对冲发卖额增加下行的压力。目前来看,全体办事器市场的需求尚可,2018Q4创下了有史以来发卖额最高的一个季度。全球办事器的出货量同比增速回落至5%,发卖额同比增速有所回落但仍然保双位数增加;大型企业对于办事器需求的削减导致客岁四时度增加放缓,可是对于设置装备摆设高的办事器需求有增无减,因而办事器发卖额同比下降幅度小于出货量下降幅度。

  2月集成电需求仍然疲软,进出口金额累计增速连结下降趋向,进口金额增速连结负增加。2月集成电出口金额为63.17亿美元,累计增速下降至23%;2月集成电进口金额为174.34亿美元,累计增速下滑至-10.56%。集成电商业逆差有所收窄。2月商业逆差为111.17亿美元,较上月环比回落28.85%,较2018年2月同比下降22.43%。

  2月全球LED灯胆(代替60W白炽灯)均价小幅回落。2月LED灯胆价钱小幅下跌至7.10美元,同比增速回落至-5.33%。随机存储器和闪存存储器价钱延续下行趋向。

  增值电信互联网数据核心营业许可项目数连结增加,同比增速略有放缓。2月营业许可项目数量持续添加至2385个,同比增速为42.81%,较1月小幅下降0.21个百分点。

  取上年同期比拟,1-2月新能源汽车产量取销量增加较着,仍然连结高速增加。按照中国汽车工业协会发布,1-2月新能源汽车产量增为15万辆,同比增速为83.5%;新能源汽车销量为14.8万辆,当月同比增速为98.9%。另一方面,受市场低迷和春节淡季影响,乘用车产销较着削减,汽车市场景气未见改善。二月乘用车产量为114万辆,较上月环比下降42.9%,比上年同期下滑20.8%;乘用车销量为121.9万辆,较上月环比下降39.7%,比上年同期下滑17.4%。

  新能源汽车电池材料方面,除隔阂价钱连结不变外,其他材料价钱下跌。电解液方面,3月13日电解液溶剂DMC价钱为6000元/吨,较上周较着下跌9.09%。锂原材料方面,3月12日电池级碳酸锂现货价为82500元/吨,较上月环比微跌0.60%。氢氧化锂价钱连结下行趋向,上月环比下跌4.27%到101000元/吨。

  正极材料方面,电解镍现货平均价为104800元/吨,过去一周回落1.41%,电解锰过去一周价钱下滑0.71%,市场平均价为14050元/吨。钴产物及钴化合物价钱过去一个月下行趋向不改,钴粉价钱下跌9.86%达320元/千克、氧化钴价钱下跌13.91%达198元/千克、四氧化三钴价钱下跌14.16%达200元/千克。电解钴现货平均价为293000 元/吨,较上月下跌10.69%。隔阂方面,市场价钱相对不变。上周进口干法隔阂产物价钱为4.5元/平方米,进口湿法价钱为5.5元/平方米。

  3月8日,中国出口集拆箱运价分析指数CCFI为830.49,持续下行趋向,较上周下降2.35%,中国沿海散货运价分析指数CCBFI为1018.33,较上周有较较着反弹,上涨5.78%。截止3月12日,波罗的海干散货指数BDI为647,周环比增幅为-2.41%;3月11日,原油运输指数BDTI为737,周环比增速为-3.82%。

  光伏财产链材料价钱指数维持不变。截止3月8日,光伏行业分析价钱指数为40.60,组件价钱指数为41.58,电池片价钱指数为36.79,硅片价钱指数35.43,多晶硅价钱指数为50.15,上述5个指数均维持不变。

  硅料微跌,电池片取组件连结不变。截止3月8日,国产多晶硅料现价为12.20美元/千克,环比上周微跌0.42%;进口多晶硅料现货价较上周微跌0.41%至11.90美元/千克。3月12日,8寸单晶硅国内支流厂商出厂均价连结上周同期程度3.17元/片,环比上个月同期增加1.61%。3月8日,单晶硅电池片价钱和多晶硅电池片价钱取上周持平。3月6日,晶硅光伏组件和薄膜光伏组件价钱取上周持平。

  生猪价钱持续上涨鞭策养殖利润回升。本周全国生猪价钱继续上涨。截至3月8日,全国22个省市平均生猪价钱为12.87元/千克,环比上周上涨5.39%,较月初上涨13.69%。生猪养殖利润持续回升。截至3月8日,自繁自摄生猪养殖利润环比上周上涨142.24%至2.26元/头;外购仔猪养殖利润环比上周上升31.99%至58.05元/头。目前非洲猪瘟疫苗仍正在研发之中,疫情仍缺乏无效防控手段,中小养殖户补栏积极性低迷,全国生猪市场呈现产能大幅扩张的可能性较小;生猪存栏量处于汗青低位且增速未见好转,因而估计生猪市场将来将呈现较着的供给面严重场合排场,生猪价钱或将呈现大幅上涨。

  肉鸡苗价钱创汗青新高,零售端高位调整。截至3月8日,肉鸡苗价钱为8.66元/羽,环比上周大幅上涨%。据禽业协会数据,客岁全国祖代更新量正在75万套摆布,同比增加10%,但仍低于90万套均衡引种量。祖代引种不脚将间接导致商品端鸡苗供给严重,价钱上涨。估计本年鸡苗市场全体维持求过于供场合排场。

  从零售端看,鸡肉价钱高位调整。本月鸡肉36个城市平均零售价小幅回调,截至3月8日,收报12.14元/500克,环比上周微跌0.33%。零售端肉鸡价钱仍然维持高位。猪鸡零售端需求具有可替代性。因供给端影响估计零售端猪价呈现上涨趋向,做为替代品的鸡肉需求或将持续高增加。上逛鸡苗市场供给严重,下逛零售端需求无望持续提拔,估计本年禽养殖业高景气宇无望持续。

  截至3月12日,本周棉花期货结算价钱微涨,玉米价钱下跌。棉花期货结算价环比上周微涨0.32%至74.85美分/磅;玉米期货结算价下跌2.66%,报365.75美分/蒲式耳。截至3月11日,寿光蔬菜价钱指数环比上周小幅上涨1.65%,收于153.63。

  国外影片连续上映,拉动片子票房上涨。截至3月10日,片子票房当周收入为11.57亿元,同比增速为-16.27%,环比上周上涨21.15%。不雅影人次当周值为3265万人,环比上周上涨22.98%。片子上映场次为233万场,较上周回落1.69%。进入三月,国外影片《惊讶队长》、《夏目朋友帐》等连续上映,鞭策片子市场回暖。

  按照一号店多种白酒终端单价,最新数据显示,白酒价钱指数为1025.4(截至3.8日价钱),环比上周下跌4.29%;截至2月27日,生鲜乳价钱为3.61元/千克,取上周持平。

  次要钢材库存春节后初次下跌,钢坯、螺纹钢价钱回落,高炉开工率和产能操纵率持续下跌。截至3月8日,次要钢材库存较上周下降4.94%至1851.82万吨。截至3月12日,钢坯价钱为3480.00元/吨,环比上周下跌1.25%,螺纹钢价钱为4036.00元/吨,环比上周下跌0.17%。截至3月8日,国内铁矿石口岸库存量比上周上涨0.39%至14762万吨。截至3月7日,钢坯库存为77.97万吨,环比上周增加1.84%。钢厂高炉开工率和产能操纵率持续回落,别离为57.93%、68.06%。

  煤炭可用库存增加,动力煤价钱持续回升。截至3月13日,全国六大发电集团煤炭库存环比上周下跌4.2%达1621.44万吨;六大发电集团日均耗煤量合计下跌至60.91万吨。3月13日,六大发电集团煤炭库存可用环比上周上涨8.30%至26.62天。截至3月11日,动力煤价钱持续回升,较上周上涨4.31%至634.40元/吨;焦煤价钱维持1880元/吨。

  本周玻璃价钱微跌,库存增速回升。截至3月12日,浮法玻璃价钱较上周微跌0.46%,收于1533.85元/吨。玻璃库存方面,截止3月8日,浮法玻璃出产线库存同比增速小幅回升至25.44%,库存环比上周涨幅为2.69%;白玻库存同比增速29.47%,取上周持平,库存环比上周增加2.78%;彩玻库存同比增速为-1.60%,增速较上周添加1.85%,库存环比上周增加1.38%。

  过去一周全国水泥均价微跌。截至3月11日,全国水泥平均价钱收于444元/吨,环比上周微跌0.67%。分地域看,华北及南方地域水泥价钱呈现分歧程度的下跌。取上周比拟,华北地域水泥价钱微跌0.05%至422元/吨;华东地域微跌-0.6%至500.86元/吨;西南地域下跌1.17%至422.75元/吨;中南地域下跌1.46%至495.17元/吨;仅西北地域小幅上涨1.02%至397.8元/吨,东北地域持平。华北、南方地域阴雨气候持续,出格是南方地域降水较多,影响工地开工,估计将来几周南方地域水泥价钱承压。

  近日沙特官员暗示,打算将4月原油出口量削减至700万桶/日以下,并将产量维持正在1000万桶/日下方。减产预期鞭策本周WTI取Brent原油价钱小幅回升。3月12日,WTI原油价钱为56.87美元/桶,本周微涨0.55%。Brent原油价钱为65.69美元/桶,本周上涨1.25%。

  下逛化工品价钱大多下跌。天然橡胶本周下跌2.28%,截至3月12日,期货结算价为12190元/吨。PTA本周价钱取上周持平。聚丙烯期货结算价为8731元/吨,本周微跌0.70%。甲醇期货结算价3月12日达2598元/吨,环比上周下跌2%;燃料油达2929元/吨,本周微跌0.34%。截至3月13号,甲苯本周微跌0.67%达5158.33元/吨,3月12日二氯甲烷微跌0.58%达3591.25元/吨。截至3月13日,对二甲苯价钱取上周持平,乙二醇上涨1.89%至5400元/吨。

  维生素价钱涨跌互现。截至3月13日,维生素A市场价本周下跌4.29%达335元/千克,维生素E市场价本周上涨3.80%至41元/千克。维生素B2市场报价下跌3.77%达127.50元/千克,泛酸钙市场价钱大幅上涨17.65%至200元/千克。

  国内来看,过去一周中国LNG出厂价钱全国指数价钱小幅回落。截至3月12日,中国LNG出厂价钱全国指数为4197元/吨,环比上周回落1.25%。天然气价钱连结不变,次要因为国内“煤改气”带来较为不变的需求。估计跟着气温升高,国内天然气消费进入淡季,天然气价钱维持不变较低程度。

  本周工业金属价钱小幅震动,库存集体下跌。3月13日,金属锌价钱为22780元/吨,比上周上涨0.75%;金属锡价钱较上周下跌0.17%为149250元/吨,金属铜价钱较上周下跌0.02%为49990元吨;金属铝价钱较上周上涨0.22%为13740元/吨。截至3月12日,LME铜总库存为112725吨,较上周下跌4.95%;LME锌总库存为59200吨,较上周下跌3.15%;LME铝库存为1205725吨,较上周下跌2.22%,LME锡库存比拟上周削减6.45%为1160吨。

  本周贵金属价钱集体上涨。本周COMEX黄金价钱收盘价为1301.80美元/盎司,较上周上涨1.02%;COMEX白银价钱为15.45美元/盎司,较上周上涨1.98%。3月12日,伦敦现货黄金较上周上涨1.03%为1297.05美元/盎司;伦敦现货白银较上周上涨2.22%为15.45美元/盎司。

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